ЯМАЙСКАЯ ВАЛЮТНАЯ СИСТЕМА

Дата добавления: 2014-10-02 | Просмотров: 1471

Устройство современной МВС было официально оговорено на конференции МВФ в Кингстоне (Ямайка) в январе 1976 г.

Основой этой системы являются плавающие обменные курсы и много-валютный стандарт.

Переход к гибким обменным курсам предполагал достижение трех основных целей:

1 - выравнивание темпов инфляции в различных странах

2 - уравновешивание платежных балансов

3 - расширение возможностей для проведения независимой внутренней денежной политики отдельными центральными банками.

Основные характеристики Ямайской валютной системы:

1. Система полицентрична, основана не на одной, а на нескольких ключевых валютах;

2. Отменен монетный паритет золота;

З. Основным средством международных расчетов стала свободно конвертируемая валюта, а также СДР и резервные позиции в МВФ;

4. Не существует пределов колебаний валютных курсов. Курс валют формируется под воздействием спроса и предложения.

5. Центральные банки стран не обязаны вмешиваться в работу валютных рынков для поддержания фиксированного паритета своей валюты.

6. Страна сама выбирает режим валютного курса, но ей запрещено выражать его через золото.

7. МВФ наблюдает за политикой стран в области валютных курсов;

страны-члены МВФ должны избегать манипулирования валютными курсами, позволяющего воспрепятствовать действительной перестройке платежных балансов или получать односторонние преимущества перед другими странами-членами МВФ.

По классификации МВФ страна может выбрать следующие режимы валютных курсов: фиксированный, плавающий или смешанный.

Фиксированный валютный курс имеет целый ряд разновидностей:

1 - курс национальной валюты фиксирован по отношению к одной добровольно выбранной валюте.

Курс национальной валюты автоматически изменяется в тех же пропорциях, что и базовый курс.

2 - курс национальной валюты фиксируется к СДР.

СДР – специальные права заимствования (Special Drawing Rights) представляют собой безналичные деньги в виде записей на специальном счете страны в МВФ.

3 - «корзинный» валютный курс. Курс национальной валюты привязывается к искусственно сконструированным валютным комбинациям. Обычно в данные комбинации (или корзины валют) входят валюты основных стран - торговых партнеров данной страны.

4 – курс, рассчитанный на основе скользящего паритета.

При плавающем валютном курсе его значение определяется вза­имодействием спроса и предложения на валютном рынке. В свобод­ном плавании находятся валюты США, Канады, Великобритании, Японии, Швейцарии. Однако при резких колебаниях валютного кур­са ЦБ этих стран поддерживают их курсы. Поэтому говорят об «управ­ляемом» или «грязном» плавании валютных курсов.

Смешанное плавание - это групповое плавание, характерное:

а) для стран, входящих в ЕС, где установлено два режима валютно­го курса (внутренний - для операций внутри сообщества, внеш­ний - для операций с другими странами);

Международные расчеты - важный элемент международных валютных отношений.

Торговый баланс представляет собой соотношение стоимости экспорта и импорта товаров за некоторый период. Он позволяет анализировать участие страны в международном разделении труда, определить ее место в мировой торговле.

Расчетный баланс на определенную дату (баланс международной задолженности и требований) позволяет судить об объеме денежных требований и обязательств страны по отношению к другим странам. Расчетный баланс тесно связан с торговым, поскольку основой возникновения требований и обязательств в международном пла­тежном обороте служат, в частности, товарные сделки. По анализу состояния расчетного баланса можно судить, является ли страна международным должником или международным кредитором по всему кругу внешних расчетов.

Особое место в системе балансов международных расчетов зани­мает платежный баланс. Он представляет собой статистическое обоб­щение экономических сделок, осуществляемых за данный период ме­жду резидентами данной страны (домашними хозяйствами, фирмами и правительством) и внешним миром. Важнейшая макроэкономиче­ская функция платежного баланса состоит в отражении международ­ных экономических отношений данной страны с зарубежными парт­нерами, что дает возможность определить оптимальную текущую де­нежно-кредитную и фискальную политику государства.

Сальдо платежного баланса отражает разницу между суммой вы­плат иностранным государствам и суммой, полученной от них. Сю­да входит широкий спектр разнообразных платежей и поступлений, таких, как стоимость товаров и услуг, в том числе фрахт и страхо­вые платежи, расходы и доходы от туризма, кредиты и инвестиции, выплаты процентов, дивидендов.

Положительное сальдо платежного баланса свидетельствует о том, что поступления превышают выплаты. Дефицит баланса означает, что выплаты превышают поступления. Значительное влияние на состоя­ние платежного баланса оказывает валютный курс.

Валютный курс– «цена» денежной единицы одной страны, выраженная в иностранных денежных единицах или международных валютных единицах (СДР, ЭКЮ). Внешне валютный курс представляется участникам обмена как коэффициент пересчета одной валюты в другую, которая определяется соотношением спроса и предложения на валютном рынке. Однако стоимостной основой валютного курса является покупательная способность валют, выражающая средние национальные уровни цен на товары, услуги, инвестиции.

Производители и покупатели товаров и услуг с помощью валютного курса сравнивают национальные цены с ценами других стран. В результате сопоставления выявляется степень выгодности развития какого-либо производства в данной стране или инвестиций за рубежом.

Покупка и продажа иностранной валюты осуществляется отече­ственными экономическими субъектами посредством коммерческих банков на валютном рынке. Покупка и продажа валюты ЦБ называется валютной интервенцией. При пассивном сальдо платежного баланса ЦБ представляет резиден­там валюту из своих резервов, при активном сальдо, наоборот, покупает излишек валюты.

Объем интервенции зависит от режима регулирования валютного курса. При фиксированном валютном курсе ЦБ должен осуществлять интервенцию в объеме, равном сальдо платежного баланса. Если саль­до пассивное, то осуществляется долларовая интервенция, и наоборот, если активное, то рублевая. При сохранении в течение ряда лет пассивно­го сальдо резервы ЦБ истощаются, что может привести к девальвации национальной валюты. Изменение сальдо платежного баланса является основным фактором, регулирующим денежное предложение. В услови­ях свободною плавания ЦБ не прибегает к интервенциям, его резервы остаются неизменными, денежное предложение не зависит от сальдо пла­тежного баланса.

На величину валютного курса воздействует целый ряд факторов:

1. Уровень инфляции в стране. Чем выше темп инфляции в стране, тем ниже курс ее валюты (когда национальная валюта становит­ся дешевле, то за доллар надо платить больше рублей). 3ависимость валютного курса от темпов инфляции велика у стран с боль­шим объемом обмена товарами, услугами, капиталом.

2. Платежный баланс. Активный платежный баланс способствует по­вышению курса национальной валюты, так как увеличивает спрос на нее со стороны иностранных должников. И наоборот, пассивный платежный баланс порождает тенденцию к снижению курса нацио­нальной валюты.

3. Изменения объема чистого экспорта капитала. Эти изменения оп­ределяются соотношением уровней доходов от вложения средств в отечественные и иностранные активы, т. е. соотношением процен­тных ставок внутри страны и за границей. Данная зависимость вы­ражается в виде так называемой теоремы процентного паритета:

где Е - номинальный валютный курс; i - процентная ставка в данной стране; iz - процентная ставка за границей.

4. Изменение спроса на валюту со стороны активов. Оно зависит от паритета покупательной способности (ППС). Суть концепции ППС состоит в том, что в долгосрочном периоде цена корзины благ за вычетом трансакционных издержек является одинаковой во всех странах, так как внутренние и зарубежные цены на това­ры и услуги выравниваются в ходе конкуренции.